MGROS 2. Çeyrek Bilançosu Sonrası Durum
Likidite oranı ve cari oran, şirketin kısa vadeli borçlarını ödeyebilme yeteneğini değerlendirirken, cari oran daha kapsamlı bir resim sunar. Cari oran, şirketin alacaklarını ve diğer kısa vadeli varlıklarını da dikkate alarak, kısa vadeli borçlarını ödeyebilme yeteneği hakkında daha detaylı bilgi verir. Bu iki oranın karşılaştırılması, şirketin likidite durumunu daha iyi anlamaya yardımcı olur.
Borç/Öz Sermaye Oranı ve Toplam Borç/Toplam Varlıklar Oranı, şirketin borçlanma düzeyini ve finansal yapısını farklı açılardan değerlendirir. Borç/öz sermaye oranı, öz kaynaklara oranla yabancı borçların ne kadar olduğunu gösterirken, toplam borç/toplam varlıklar oranı, toplam varlıkların ne kadarının borçlarla finanse edildiğini gösterir. Bu iki oranın birlikte değerlendirilmesi, şirketin finansal risk düzeyini ve borçlanma politikasını daha iyi anlamaya yardımcı olur.
Brüt Kar Marjı, şirketin üretim ve ürün maliyetlerini göz önünde bulundururken, FAVÖK Marjı, şirketin işletme giderlerini ve operasyonel maliyetlerini değerlendirir. Bu iki marjın karşılaştırılması, şirketin hem üretim süreçlerini hem de işletme faaliyetlerini nasıl yönettiğini anlamaya yardımcı olur. Yüksek brüt kar marjı, şirketin üretim süreçlerinde verimli olduğunu, yüksek FAVÖK marjı ise şirketin işletme faaliyetlerinde verimli olduğunu gösterir
Alacaklar devir hızı ile stok devir hızı arasındaki karşılaştırma, şirketin müşterilerden gelen nakit akışını stok yönetimiyle dengede tutma yeteneğini değerlendirir. Eğer alacak devir hızı stok devir hızından daha yüksekse, müşterilerden gelen nakit akışı, stoklardan gelen nakit akışından daha hızlıdır. Bu durum, işletmenin alacaklarını hızlıca tahsil edebildiğini, ancak aynı hızda stokları tüketemediğini gösterebilir. Bu durumda şirket, stok yönetimine ve satış stratejilerine odaklanarak stokları daha hızlı bir şekilde döndürebilmeyi ve müşteri taleplerini daha iyi karşılamayı düşünmelidir.
- Kazanç kalitesi yüksek, serbest nakit akışı net kârın üzerinde
- Gelir büyümesi ivme kazandı
- Yatırılan sermayeye yüksek getiri sunuyor
- Bilançosunda nakit miktarı borcun üzerinde
- Güçlü kazançlar sayesinde yönetim temettü ödemelerine devam edecektir
- Analistler mevcut yılda satışlarda büyüme bekliyor
- RSI’a göre hisse aşırı alım bölgesinde
- Değerleme güçlü serbest nakit akışı verimine işaret ediyor
- Son bir yılda yüksek getiri
Migros, 2023’ün ikinci çeyreğinde 1,50 milyar TL net kar açıklamasıyla net kar tahminlerini aştı. Şirket, konsensüs beklentisi olan 1,07 milyar TL karın oldukça üzerinde bir performans sergiledi. Bir önceki yılın aynı döneminde 441 milyon TL net kar elde edilmişti.
Satışların biraz üzerinde büyüme kaydederken, FAVÖK marjı tahminlerin gerisinde kaldı. Şirket bu çeyrekte 109 yeni mağaza açarak satış alanını %9 artırmış ve sanal mağaza satışları, yüksek gıda enflasyonu ve indirimli satışların etkisiyle 33,0 milyar TL ciroya ulaşmıştır. Metrekare başına satışlar %93 oranında artmıştır.
MGROS, 2023 yılında 450 yeni mağaza açmayı ve ciroyu %90 artırmayı hedeflemektedir. Kârlılıkta ise zayıflama görülmüştür; brüt kar marjı bir önceki yıla göre 250 baz puan düşüşle %22,8’e gerilemiştir. İndirimli satış fiyatlarının müşteri trafiğine olumlu etkisi olmasına rağmen karlılığı olumsuz etkilemiştir. Çalışan sayısı %15 artmış, ortalama kişi başı ücret ise bir önceki yılın %89 üzerine çıkmıştır. Kira giderleri ikiye katlanmış, ancak pazarlama giderleri ciroya oranla azalmıştır. Bütün bu faktörler FAVÖK marjının bir önceki yıla göre 230 baz puan azalarak %6,6’ya düşmesine yol açmıştır. Şirket, 2023’te %6,5-7,0 arasında bir FAVÖK marjı hedeflemektedir. Önceki beklenti %7,0-7,5 idi.
Ayrıca, Migros bu çeyrekte maddi duran varlık satışından 284 milyon TL’lik tek seferlik gelir elde etmiştir. Öte yandan Rekabet Kurulu cezasının yeniden yapılandırma kapsamında geri alınan tutar ve gayrimenkul satışı, Şirket’in net kârına olumlu katkı sağlamıştır. Bilançosu da iyileşmeye devam etmektedir; net nakit pozisyonu bir önceki çeyrekte 123 milyon TL iken bu çeyrekte 3,4 milyar TL’ye yükselmiştir. UFRS-16’dan kaynaklanan kiralama borçları hariç finansal borçlar 2,9 milyar TL iken nakit 12,4 milyar TL seviyesindedir. Bu durum, finansal gelirlerin bir önceki yıla göre 557 milyon TL artmasına ve net kar rakamına olumlu katkıda bulunmuştur.
FİNANSAL DURUM TABLOSU | 2020/12 | 2021/12 | 2022/12 | 2023/06 |
| Sunum Para Birimi | 1000TL | 1000TL | 1000TL | 1000TL |
| Finansal Tablo Niteliği | Konsolide | Konsolide | Konsolide | Konsolide |
| Dönen Varlıklar | 7.330.921 | 8.703.724 | 20.123.315 | 28.245.937 |
| Duran Varlıklar | 8.047.138 | 9.396.601 | 16.300.553 | 18.582.099 |
| Toplam Varlıklar | 15.378.059 | 18.100.325 | 36.423.868 | 46.828.036 |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 10.402.951 | 13.108.998 | 26.010.277 | 34.142.387 |
| Uzun Vadeli Yükümlülükler | 4.941.647 | 4.455.263 | 6.323.840 | 6.722.229 |
| Toplam Yükümlülükler | 15.344.598 | 17.564.261 | 32.334.117 | 40.864.616 |
| Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar | 31.061 | 536.064 | 4.045.688 | 5.839.964 |
| Ödenmiş Sermaye | 181.054 | 181.054 | 181.054 | 181.054 |
| Kontrol Gücü Olmayan Paylar | 2.4 | 0 | 44.063 | 123.456 |
| Toplam Özkaynaklar | 33.461 | 536.064 | 4.089.751 | 5.963.420 |
| Toplam Kaynaklar | 15.378.059 | 18.100.325 | 36.423.868 | 46.828.036 |
| KAR VEYA ZARAR VE DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU | 2020/12 | 2021/12 | 2022/12 | 2023/06 |
| Sunum Para Birimi | 1000TL | 1000TL | 1000TL | 1000TL |
| Finansal Tablo Niteliği | Konsolide | Konsolide | Konsolide | Konsolide |
| Hasılat | 28.790.190 | 36.272.243 | 74.501.977 | 60.134.544 |
| Satışların Maliyeti | -21.391.323 | -27.517.740 | -56.702.390 | -46.081.312 |
| Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar) | 7.398.867 | 8.754.503 | 17.799.587 | 14.053.232 |
| Finans Sektörü Faaliyetleri Hasılatı | ||||
| Finans Sektörü Faaliyetleri Maliyeti | ||||
| Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kâr (Zarar) | ||||
| Brüt Kâr (Zarar) | 7.398.867 | 8.754.503 | 17.799.587 | 14.053.232 |
| Esas Faaliyet Kârı (Zararı) | 1.033.952 | 859.118 | 2.725.020 | 2.126.563 |
| Finansman Geliri (Gideri) Öncesi Faaliyet Kârı (Zararı) | 1.062.701 | 1.074.856 | 2.770.728 | 2.406.945 |
| Sürdürülen Faaliyetler Vergi Öncesi Kârı (Zararı) | -220.705 | 225.487 | 1.908.246 | 2.528.123 |
| Sürdürülen Faaliyetler Dönem Kârı (Zararı) | -403.945 | 358.203 | 2.579.829 | 2.080.840 |
| Durdurulan Faaliyetler Dönem Kârı (Zararı) | 996 | 678 | 0 | |
| Net Dönem Kârı (Zararı) | -402.949 | 358.881 | 2.579.829 | 2.080.840 |
| Dönem Kârının (Zararının) Dağılımı, Kontrol Gücü Olmayan Paylar | 35 | 0 | 9.546 | 21.235 |
| Dönem Kârının (Zararının) Dağılımı, Ana Ortaklık Payları | -402.984 | 358.881 | 2.570.283 | 2.059.605 |
| Diğer Kapsamlı Gelir (Gider) | 82.242 | 143.722 | 902.789 | 198.949 |
| Toplam Kapsamlı Gelir (Gider) | -320.707 | 502.603 | 3.482.618 | 2.279.789 |
| Toplam Kapsamlı Gelirin Dağılımı, Kontrol Gücü Olmayan Paylar | 735 | -2.4 | 9.546 | 21.235 |
| Toplam Kapsamlı Gelirin Dağılımı, Ana Ortaklık Payları | -321.442 | 505.003 | 3.473.072 | 2.258.554 |
Teknik değerlendirme olarak ele alındığında MGROS’da ciddi bir yükseliş yaşandığı gözlemlenmektedir. Mevcut finansallar doğrultusunda hisse senedinde endeks üstü bir performans devamlılığı yaşanması söz konusu olabilir.
Ancak Mayıs 25 tarihinden itibaren süren soluksuz yükseliş rallisinde kâr realizasyonu olasılığı da göz önünde bulundurulduğunda, 300 TL altında oluşabilecek bir realizasyon gündeme gelebilir.
RİSK BİLDİRİMİ
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise eğitim amaçlı ve genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Raven Research tarafından genel bilgilendirme ve eğitim amacıyla ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu içerik, genel anlamda bilgi vermeyi amaçlamakta olup; bu içeriğin, müşterilerin ve diğer yatırımcıların alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgileri kapsamayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu sayfalarda yer alan çeşitli bilgi ve görüşlere dayanılarak yapılacak ileriye dönük yatırımlar ve ticari işlemlerin sonuçlarından ya da ortaya çıkabilecek zararlardan Raven Research sorumlu tutulamaz.
Share this content: